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27/02/2017
Corporativas

Resultados de Coface a 31 de diciembre de 2016

Resultado Operativo y evolución del Plan Estratégico Fit to Win en línea con lo previsto, confirmando nuestra ambición de convertirnos en la aseguradora de crédito global más ágil del sector.

  • Resultado operativo 2016 en línea con lo previsto

       - Cifra de negocio en línea con la tendencia de los trimestres anteriores, situada en 1.411 millones de euros,  
         un descenso del 3,6% respecto a 2015 (excluidos efectos de cambio).
       - Ratio de siniestralidad neto de reaseguro en el rango objetivo del 65,5%.
       - Ratio de coste neto de reaseguro del 31,9%, gracias a estricto control de los gastos.

  • Finalización de la tranferencia de la gestión de las garantías públicas de exportación del Estado francés

       - Desde el 2 de enero de 2017, se han transferido equipos (250 personas) y sistemas de información.

  • Lanzamiento y evolución de Fit to Win en línea con las previsiones

       -  Acciones sobre los riesgos y sobre los costes dentro del plazo estimado.
       -  Consultas con los órganos de representación del personal muy avanzadas.
       -  Materialización de los primeros efectos.

  • Resultado neto (participación de grupo) en 2016 de 41,5 millones de euros

       -  Incluye 36,5 millones de euros de elementos no recurrentes relacionados con la transferencia de las 
          garantías públicas francesas y la implementación del Plan Fit to Win[1].

  • Ratio de solvencia en el rango objetivo del 150%[2]; Dividendo propuesto[3] de 0,13€ por acción, incluyendo 0,06€ de dividendo especial.
  • Previsión para 2017: ratio de siniestralidad neto inferior al 61%.

Salvo que se indique lo contrario, las comparaciones se realizan respecto a los datos a 31 diciembre de  2015.
 
 
Xavier Durand, Director General de Coface, comentó:
 
"La segunda mitad de 2016 marca el inicio de la transformación de Coface. Alcanzamos un beneficio neto de 41,5 millones de euros en el año, concluimos con éxito la transferencia de nuestra actividad de garantías públicas de exportación del Estado francés y pusimos en marcha nuestro plan estratégico a tres años, Fit to Win, cuya implementación se encuentra ya en una etapa avanzada. Durante el último trimestre de 2016 también finalizamos el fortalecimiento de nuestro equipo de alta dirección, que nos permitirá impulsar el riguroso cambio de gestión necesario para el éxito de nuestro plan.
 
Con Fit to Win, aspiramos a conseguir un rendimiento de los fondos propios netos de activos (RoATE) del 9% durante todo el ciclo. 2017 será un año de transición para Coface, en el que continuaremos implementando las prioridades estratégicas que sostienen el plan: fortalecer nuestra gestión de riesgos y la calidad de la información, mejorar la eficiencia operacional en el marco de un modelo de negocio orientado a nuestros clientes e implementar estrategias de crecimiento selectivas y diferenciadas en función de las características de los mercados en los que operamos".
 
 

CIFRAS CLAVE A 31 DE DICIEMBRE DE 2016

 
El Consejo de Administración de Coface SA ha examinado los estados financieros del ejercicio 2016 durante su reunión del 8 de febrero de 2017. Deben ser revisados por el Comité de Auditores. Estados financieros no auditados; en curso de certificación.  
   

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CIFRA DE NEGOCIOS

Coface registró una cifra de negocios de 1.411 millones de euros en 2016, lo que significa un descenso del 5,3% con respecto a 2015 (del 3,6% a tipo de cambio constante).
 
La evolución de las primas ha seguido una tendencia continua a lo largo de 2016, afectada por la desaceleración de la actividad de los clientes y la persistencia de la competitividad en materia de precios en los mercados maduros, especialmente en las regiones de Europa del Norte y Occidental; esta última también se vio afectada negativamente por la disminución de la remuneración de la actividad de gestión de las garantías públicas del Estado francés.
 
En Europa Central, la cifra de negocios ha disminuido un 1,1% a tipo de cambio constante, principalmente por la disminución de los ingresos de servicios (en particular del recobro de deudas), en línea con la relativamente baja siniestralidad de esta región.
 
En la región del Mediterráneo y África, la evolución de la cifra de negocios es el resultado diferentes dinámicas en cada país, por lo que el buen resultado comercial de Italia fue compensado por la bonificación de primas en España, donde el entorno de riesgo es favorable. La cifra de negocios se redujo un 1,3 % respecto a 2015.
 
En Norteamérica, la cifra de negocio creció un 4% a tipo de cambio constante, impulsada principalmente por algunos grandes clientes globales.
 
En los mercados emergentes, la recuperación de la rentabilidad fue la prioridad número uno de este año: el crecimiento de los ingresos se vio afectado negativamente por los ajustes de cartera en Asia (10,9% a cambio constante), mientras que en Latinoamérica, los reajustes de precios contribuyeron a impulsar un aumento de la cifra de negocio (9% a cambio constante).

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La nueva producción ascendió a 139 millones de euros, un nivel estable (con excepción de Asia) respecto a 2015. La tasa de retención de clientes de Coface se mantiene en un 88,5%, cercana a niveles record, observando una ligera mejoría con respecto a 2015. La erosión de los precios se estabilizó en un -1,7%, gracias a los aumentos de precios en Latinoamérica.
 
La actividad de nuestros clientes, un factor clave para el crecimiento de las primas, ha sufrido una desaceleración este año, afectada por los fuertes declives en algunos sectores, como los metales y las materias primas. No obstante, esta tendencia observó una leve mejoría al final del año. 
 
 
 

RESULTADOS

Ratio Combinado 
 
El ratio combinado del Grupo se situó en un 97,4% para el ejercicio 2016.
 
(i) Ratio de Siniestralidad
 
En un contexto de riesgo y volatilidad, la siniestralidad de Coface se vio afectada por un aumento de la siniestralidad en los países emergentes. Durante 2015 y 2016 se tomaron las medidas necesarias para reducir nuestra exposición al riesgo en estas zonas, cuyos efectos se materializarán de forma gradual. Las tendencias trimestrales durante la segunda mitad de 2016 evidenciaron los primeros signos de mejoría en el ratio de siniestralidad; una tendencia impulsada principalmente por Latinoamérica, frente a los aún altos niveles de Asia.
 
El ratio de siniestralidad neto de reaseguro del Grupo descendió 4,4 puntos en el último trimestre de 2016, situándose en 67,9%, frente a 72,4% en el tercer trimestre de 2016, y se mantuvo en un 65,5% a 31 de diciembre de 2016, dentro del rango objetivo para 2016.
 
(ii)  Ratio de Costes
 
Coface continúa realizando un estricto control de los gastos: los costes totales disminuyeron a 699 millones de euros (incluyendo los costes de lanzamiento de Fit to Win de 2,1 millones de euros en el último trimestre), frente a los 713 millones de euros a 31 de diciembre de 2015 (-0,6% a tipo de cambio constante).
 
El ratio de costes neto de reaseguro del Grupo para 2016 se situó en un 31,9%.
 

RESULTADO FINANCIERO

Coface continúa aplicando una estrategia de inversión diversificada y proactiva. Sin embargo, el entorno de bajos tipos de interés actual afecta al rendimiento. El resultado financiero [4] se situó en 48 millones de euros (de los cuales 3,5 millones son plusvalías) a diciembre de 2016, frente a 53,1 millones de euros (de los cuales 4,5 millones son plusvalías) para el ejercicio 2015. El rendimiento contable [5], excluyendo plusvalías, fue de 1,6% para el ejercicio 2016, frente a 1,8% para 2015. 
 
 

RESULTADO OPERATIVO Y RESULTADO NETO

El resultado operativo ascendió a 114,4 millones de euros a 31 de diciembre de 2016, incluyendo 75 millones de euros de ganancias relacionadas con la transferencia de las garantías públicas del Estado francés, 38 millones de euros de gastos de reestructuración de Fit to Win, 14,1 millones de euros de fondos relacionados con compromisos sociales y 5,1 millones de euros por actualización de las tasas actuariales, resultando en 55,6 millones de euros antes de impuestos.
 
El resultado neto (participación de grupo) ascendió a 41,5 millones de euros, de los cuales los elementos no recurrentes mencionados anteriormente contribuyeron en 36,5 millones de euros.[6],
 
Para 2016, se propondrá una distribución de dividendos de 0,13€ por acción [7], . De acuerdo con los comunicados previos, esta distribución se compone de 0,07€ correspondientes a una tasa de distribución del 62% del resultado ajustado (0,11% por acción [8]) y 0,06€ de dividendo excepcional. 
 
 

SOLIDEZ FINANCIERA

A 31 de diciembre de 2016, los fondos propios (participación de grupo) ascendían a 1.755,2 millones de euros (-5,8 millones de euros y -0,3% respecto a 2015). Esta evolución se explica principalmente por el resultado neto positivo de 41,5 millones de euros, menos la distribución de 75,3 millones de euros a los accionistas en el ejercicio 2015 y por un aumento de las reservas de revalorización de los activos financieros disponibles para la venta.
 
El nuevo marco regulatorio Solvencia II entró en vigor el 1 de enero de 2016. Calculado según la fórmula standard, el ratio de cobertura de capital necesario para la cobertura de los riesgos de seguros y de factoring continúa siendo elevado, situándose en torno al 150% [9], a 31 de diciembre de 2016. Este nivel se encuentra en línea con el rango objetivo del Grupo y permite a Coface renovar su compromiso de distribuir al menos el 60% de su resultado neto normalizado, como se ha propuesto para este año.
 
Las agencias de calificación Fitch y Moody´s han ratificado las calificaciones de solidez financiera del Grupo (IFS), AA- y A2 (con perspectiva estable) respectivamente, el 29 de septiembre y el 28 de noviembre de 2016.
 
 

EVOLUCIÓN DEL PLAN FIT TO WIN

El Grupo lanzó en septiembre de 2016 su nuevo plan estratégico Fit to Win, cuyo objetivo es posicionar a Coface como la aseguradora de crédito global más ágil del sector, evolucionando a su vez hacia un modelo económico más eficaz en términos de capital.
 
La implementación de Fit to Win se desarrolla actualmente de acuerdo con lo previsto.
 
 

CONSOLIDAR LA GESTIÓN DE RIESGOS Y LA CALIDAD DE LA INFORMACIÓN

Las acciones implementadas para fortalecer la gestión del riesgo y la calidad de la información progresan de forma satisfactoria, en particular en los mercados emergentes, con el fortaleci-miento de los equipos de analistas, la actualización de las políticas y procedimientos de sus-cripción de riesgos y la implementación de un equipo central de apoyo de expertos senior. Se espera que los efectos de estas medidas se materialicen gradualmente durante los próximos dos años.
 

MEJORAR LA EFICACIA OPERACIONAL Y EL SERVICIO A LOS CLIENTES

Para esta segunda prioridad estratégica, Coface ha puesto en marcha múltiples iniciativas, tales como la optimización de los suministros y de su parque inmobiliario, la racionalización de la organización y la revisión de los beneficios sociales. Se han lanzado las consultas con los órganos de representación del personal y progresan según previsto.
 
La transformación de la tecnología y los procesos del Grupo con el fin de mejorar el servicio al cliente y la productividad requiere costes de reestructuración e inversiones que se financiarán totalmente con los beneficios no recurrentes de la transferencia de la actividad de las garantías públicas del Estado Francés. Conforme a los informes previos, en 2016 se han contabilizado 38,6 millones de euros de costes de reestructuración y 2,1 millones de euros de costes de lan-zamiento; Coface prevé que estos gastos alcancen los 21 millones de euros en 2017, y 6 y 3 millones de euros para los dos años siguientes.
 
Como resultado de estas acciones, Coface se ha marcado el objetivo de alcanzar 10 millones de euros de ahorro de costes en 2017 y 30 millones de euros en 2018, compensando así la totalidad de la pérdida de beneficios debidos a la transferencia de la gestión de las garantías públicas del Estado francés.
 

IMPLEMENTACIÓN DE ESTRATEGIAS DE CRECIMIENTO DIFERENCIADAS

Priorizando el principio de creación de valor sobre el de crecimiento, Coface adapta su enfoque comercial al perfil de cada mercado/sector/cliente. Esto se ha traducido en algunos ajustes de precios en Latinoamérica y en una reestructuración de la cartera de clientes en Asia. En los mercados maduros, donde la prioridad reside en la eficiencia y la innovación, Coface está reforzando los equipos que gestionan la relación con los clientes y modernizando los procesos de venta. Recientemente se han formalizado nuevos acuerdos de colaboración con el Banco de China, Unicredit y BPCE.
 
 

REDUCIR LA INTENSIDAD DE CAPITAL

La determinación de Coface de mantener una posición financiera sólida se traduce en un ratio de solvencia objetivo que se sitúa en el extremo del rango de 140-160%, y una calificación de solidez financiera no inferior a A. Sin comprometer estos fundamentos, Fit to Win ha identificado elementos para optimizar la utilización de su capital, en particular mediante una mayor utilización del reaseguro.
 
Se ha dado un primer paso con el aumento de la cesión de la cuota de reaseguro al 26%, desde el 1 de enero de 2017 (frente a 20% en 2016).
 
Se espera que el aumento de cesión de reaseguro impacte en las necesidades de capital de forma gradual con el fin de contribuir al objetivo de Fit to Win de alcanzar un RoATE del 9% o superior a lo largo del ciclo.
 
 

PERSPECTIVAS

Coface está totalmente centrado en la aplicación del Plan Fit to Win, por lo que esperamos que se materialicen gradualmente los efectos de las iniciativas implementadas.
 
En 2017, nuestra prioridad continuará siendo la ejecución de nuestro plan estratégico, vigilando atentamente la evolución del panorama del riesgo. En línea con los primeros signos de mejoría observados en esta etapa, anticipamos un ratio de siniestralidad neto inferior al 61% para 2017. Esperamos comenzar a recoger los primeros frutos de las medidas de eficacia operacional ya implementadas en el marco del Plan Fit to Win y aspiramos a conseguir un ahorro de costes de 10 millones de euros en 2017, mientras que las inversiones y los costes de reestructuración para este año deberían ascender a 21 millones de euros.
  

 ANEXO

  

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______________________________________________________________________________
(1)75 millones de euros de beneficios por la transferencia de la gestión de las garantías públicas en Francia, 38,6 millones de euros de gastos de reestructuración, 14,1 millones de euros por prestación de los compromisos sociales y 5,1millones de euros vinculados a cambios actuariales, totalizando en 55,6 millones de euros antes de impuestos (véase la Nota 30 de los estados financieros consolidados de 2016); Después de impuestos (tasa del 34,43% aplicada), la contribución de estos elementos a la utilidad neta del ejercicio de 2016 (cuota del grupo) es de 36,5 millones de euros.
(2) Ratio de cobertura estimado según la interpretación de Coface en la fórmula estándar de Solvencia II. No auditado.
(3) El dividendo propuesto de 0,13€ por acción se compone de un dividendo normal de 0,07€ y un dividendo especial de 0,06€; Estas distribuciones propuestas están sujetas a la aprobación de la Asamblea General que tendrá lugar el 17 de mayo de 2017.
(4) Ingresos de inversiones netos de gastos, excluyendo el coste de la deuda. O / w ganancias (pérdidas), excluyen las inversiones en subsidiarias no consolidadas y derivados.
(5) Ratio de rentabilidad contable calculado sobre la cartera de inversiones promedio
(6) 75 millones de euros de beneficios por la transferencia de la gestión de las garantías públicas en Francia, 38,6 millones de euros de gastos de reestructuración, 14,1 millones de euros relacionados con compromisos sociales y 5,1 millones de euros vinculados a cambios actuariales, totalizando en 55,6 millones de euros antes de impuestos (ver Nota 30 de los Estados financieros de 2016); Después de impuestos (impuesto aplicado del 34,43%), la contribución de estos elementos al ejercicio 2016 (participación de grupo) fue de 36,5 millones de euros.
(7) La distribución propuesta está sujeta a la aprobación de la Asamblea General de Accionistas que tendrá lugar el 17 de mayo de 2017.
(8) Para calcular los beneficios normalizados, deben excluirse los siguientes elementos: 75. Millones de euros de beneficios por la transferencia de la gestión de las garantías públicas del Estado Francés y 38,6 millones de euros por gastos de reestructuración, totalizando 36,3 millones de euros antes de impuestos (ver Nota 30 de los Estados Financieros de 2016); Después de impuestos (tasa aplicada de 34,43%), la contribución de dichos elementos al beneficio neto de 2016 (participación de grupo) asciende a 23,8 millones de euros.
(9) Ratio de cobertura estimado de acuerdo la interpretación de la fórmula standard de Solvencia II. No auditado.

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