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02/06/2017
Riesgo País y Estudios Económicos

Rusia está saliendo de la recesión, pero las limitaciones estructurales obstaculizan su crecimiento a medio plazo

Rusia está saliendo de la recesión, pero las limitaciones estructurales obstaculizan su crecimiento a medio plazo

La diversificación de la economía rusa, necesaria debido a una caída de los precios del petróleo que puede mantenerse en el tiempo, se enfrenta a limitaciones estructurales con efectos perjudiciales sobre su crecimiento a medio plazo. Algunos sectores (agroalimentario, químico, automovilístico, etc.) no obstante, parecen beneficiarse de un repunte en la actividad que contribuirá a la recuperación en 2017.

Principales obstáculos a la diversificación: escasez de mano de obra para el año 2020 y falta de inversión

Tras dos años consecutivos de contracción de la actividad económica (-2,8% en 2015 y -0,2% en 2016), la previsión de crecimiento de la economía rusa para 2017 vuelve a ser positiva, aunque débil (1%, según las previsiones de Coface). La vulnerabilidad de su crecimiento a medio plazo puede atribuirse a su excesiva dependencia de los hidrocarburos. A pesar de la reciente recuperación de los precios del petróleo, Rusia no puede contar con que este aumento de los precios se mantenga en el tiempo, ni con un fuerte crecimiento de la producción petrolífera.

La diversificación económica, que forma parte del plan estratégico de Estado Ruso, se enfrenta a varios obstáculos estructurales, en particular, el desarrollo demográfico del país, manifestado desde 2010 por una disminución de la población en edad de trabajar. Por otra parte, las sanciones impuestas tras la crisis de Ucrania y las deficiencias en materia de gobernabilidad (calidad normativa, libertad política, corrupción) limitan la atracción de inversores extranjeros. Más aún, el capital ruso privado no siempre está dirigido hacía la economía nacional, ya que algunos agentes económicos favorecen el ahorro sobre las inversiones.

Aunque su competitividad estructural está mejorando, Rusia necesita mejorar el uso de sus instalaciones productivas y la productividad laboral

Ante estas limitaciones estructurales y en un contexto difícil a nivel nacional e internacional, Rusia debe mantener el aumento de su productividad: se han realizado progresos considerables a este respecto en los últimos cinco años (pasando del puesto 67º en 2012-2013 al puesto 43º en 2016-2017[1]).

La evolución de los precios del petróleo y el contexto internacional (levantamiento de las sanciones) será decisivo para la inversión privada, en descenso desde el 2013, y cuya recuperación permitiría mejorar y expandir sus instalaciones productivas.

Si bien los niveles de educación e investigación científica figuran entre  los activos del país, la productividad laboral continúa siendo baja en Rusia (más de siete veces menor que en los EEUU y más de cinco veces menor que en la UE), y se mantiene a niveles bastante estáticos. No obstante, el coste laboral unitario es relativamente alto.

La fuerte depreciación del valor del rublo en 2014-2015 ha impulsado la competitividad de ciertos bienes rusos en comparación con los importados, pero principalmente en sectores que han disfrutado de medidas específicas, como son los sectores agroalimentario, químico, caucho/plástico y aquellos que podrían continuar impulsando el crecimiento. Por otra parte, tras dos años de fuertes descensos (-36% en 2015 y -11% en 2016), la venta de automóviles aumentó en marzo y en abril de este año, anunciando una tendencia más positiva para este sector en 2017.

[1] De acuerdo al ranking del Foro Económico Mundial (Índice de Competitividad Mundial).

 

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  • Mientras las perspectivas del sector petrolero no son muy favorables, la diversificación de la economía rusa se enfrenta a limitaciones estructurales
  • Rusia debe encontrar la forma de incrementar su competitividad
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