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26/01/2017
Publicaciones económicas

Panorama: recuperación económica frente a incertidumbre

Panorama: recuperación económica frente a incertidumbre

Empezando con la caída de los precios del petróleo y los mercados financieros, siguiendo con el referéndum del Brexit y la elección de Donald Trump, el año 2016 estuvo marcado por una serie de perturbaciones. ¿Podemos esperar en 2017 un periodo de calma, o incluso mejoras?

 

Aunque el final de 2016 estuvo marcado por las sorpresas en los Estados Unidos, con el inesperado resultado de las elecciones presidenciales de Estados Unidos y el tan esperado aumento de los tipos de interés de la Fed, ninguno de estos eventos desencadenó un colapso en los mercados financieros. En las economías emergentes, incluso parece observarse una ligera recuperación económica en los últimos meses, pero ¿tendrá continuidad?

 

La niebla de incertidumbre que domina la esfera económica probablemente no desaparezca en 2017. Las previsiones sobre las repercusiones de los acontecimientos de 2016 siguen siendo poco claras. Entre estas incertidumbres se encuentran: (i) las políticas hasta ahora desconocidas e impredecibles de Donald Trump, tanto internamente como en términos de efectos indirectos (como el impacto en México, donde la actividad ya está disminuyendo y ha derivado en una reducción de la evaluación de Coface a B); (ii) la falta de visibilidad sobre el futuro del Reino Unido, en el que aún no se han definido los términos de su salida de la Unión Europea; y (iii) el predominio de los riesgos políticos relacionados con las próximas elecciones (en los Países Bajos, Francia y Alemania, por ejemplo). Además de estos riesgos indeterminados, existen amenazas "convencionales", como son las preocupaciones sobre la desaceleración y el reequilibrio de la actividad económica en China y las dudas sobre la rapidez con que los precios de la materia prima aumenten. Sin embargo, un nuevo factor, será el retorno de la inflación, aunque solo sea debido a una reacción automática al haber alcanzado su punto más bajo para las materias primas en 2016, e incluso aunque la demanda interna permanezca relativamente moderada.

 

A pesar de estos riesgos, varios países (como España que ha visto mejorada su evaluación a A3) han vuelto a encontrar su ritmo.  En Europa central, Estonia, Bulgaria, Serbia y Hungría siguen observando una mejora en su evaluación de riesgo. En África, Ghana (mejorado a B) y Kenia (a A4) tienen mejores perspectivas, mientras que hay signos de esperanza para Brasil y Rusia. Otros países han adoptado buenas resoluciones para el año nuevo. Es evidente que habrá que realizar ajustes voluntarios y a menudo dolorosos, pero la perspectiva a medio plazo parece mucho más positiva. Tras un año difícil, Argentina parece que empieza a recoger los frutos de su trabajo (de ahí la mejora de su evaluación a B). Tras la devaluación de su moneda y la recepción de un préstamo del FMI, las empresas egipcias prevén una mejora en sus problemas de pago, aunque se prevé una desaceleración del crecimiento. Turquía, sin embargo, sigue bajo vigilancia, al igual que Sudáfrica, (cuya evaluación ha sido degradada a C). Por último, es la primera vez desde junio de 2015, en la que el número de países que ven revisada al alza su nota  por Coface es mayor que el que lo ven degradado.

 

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Contenido:

  • Economía mundial: después de un tumultuoso 2016, una ligera mejora en 2017
  • Nubes persistentes en el horizonte para el 2017: detalles del Brexit y las políticas de EE.UU.
  • Riesgo político en 2017: posibilidad de tormentas
  • Países emergentes: parejas para vigilar

 

 

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