Camerún

Un crecimiento impulsado por ambiciosos proyectos de infraestructura

Se prevé que la economía experimente una ligera aceleración en 2025 y 2026. La minería desempeñará un papel clave, con 15 nuevos proyectos previstos hasta 2027. Más concretamente, la extracción de mineral de hierro comenzó en la explotación de Grand Zambi, en Bipindi, a principios de 2025, y se esperan las primeras exportaciones en la segunda mitad del año. Se prevé que la extracción de bauxita en Minim Martap comience en 2026. Estos proyectos, liderados respectivamente por un inversor camerunés y uno australiano, se complementan con la construcción de infraestructuras de transporte, especialmente ferroviarias y viarias. Sin embargo, la incertidumbre derivada de las tensiones comerciales podría afectar negativamente a los proyectos. Se prevé que la producción de gas natural licuado (GNL) crezca un 23 % solo en 2025, gracias al aumento de la extracción de la plataforma Sanaga 2 y a la ampliación de la planta flotante de licuefacción de Hilli Episeyo. Por el contrario, se prevé que la producción de petróleo disminuya debido al envejecimiento de los yacimientos y a la inseguridad en las regiones anglófonas, lo que está retrasando el desarrollo de nuevos yacimientos. La agricultura también contribuirá al crecimiento, ya que se espera que la producción de cacao, café y algodón aumente a partir de 2025, en consonancia con la construcción de plantas de transformación. Las autoridades están fomentando estos avances, en particular mediante la finalización de la segunda fase del puerto de aguas profundas de Kribi y la conexión de la central hidroeléctrica de Nachtigal a principios de 2025. Estos logros forman parte de la Estrategia Nacional de Desarrollo 2020-2030 (SND-30), cuyo objetivo es industrializar la economía mediante la sustitución de las importaciones y la creación de grandes parques industriales. Además, se han adoptado medidas fiscales para mejorar el entorno empresarial, entre las que se incluyen recortes fiscales para las pymes y las grandes empresas, así como incentivos para el empleo juvenil. El gasto público, especialmente en el período previo a las elecciones presidenciales de octubre de 2025, impulsará temporalmente el crecimiento, aunque se prevé que el consumo público se ralentice tras las elecciones. El aumento de los aranceles aduaneros estadounidenses sobre los productos cameruneses —en abril de 2025 se anunció un arancel del 11 %— tendrá un impacto directo limitado, ya que las exportaciones a EE. UU. solo representaron el 3,6 % del total de las exportaciones en 2024. Además, Camerún exporta principalmente productos exentos de aranceles (petróleo crudo, madera y oro). Sin embargo, el impacto indirecto de la guerra comercial podría ser más significativo, sobre todo como consecuencia de la caída de la demanda mundial de materias primas.

Se ha observado un descenso de la inflación debido a la apreciación del franco CFA frente al dólar y a la caída de los precios de los alimentos y la energía. Además, la guerra comercial podría dar lugar a un excedente de oferta a nivel mundial, y las importaciones a bajo precio, especialmente procedentes de Asia, podrían inundar el mercado nacional. En 2025 y 2026, se espera que la inflación converja gradualmente hacia la tasa objetivo de la Comunidad Económica y Monetaria de África Central (CEMAC), fijada en el 3 %. La desaceleración de la inflación, que se ha observado en toda la región, y el deseo de apoyar el crecimiento y las condiciones de liquidez, llevaron al Banco de los Estados de África Central (BEAC) a reducir su tipo de interés de referencia al 4,5 % en el primer trimestre de 2025. Se espera una nueva reducción a finales de 2025. Las medidas de flexibilización monetaria fomentarán el consumo privado y la inversión.

Consolidación presupuestaria bajo los auspicios del FMI

Con el apoyo del FMI, el Gobierno ha proseguido su política de consolidación fiscal. Se están realizando esfuerzos en varios frentes, acordados a cambio de una financiación de 835 millones de dólares a lo largo de cuatro años concedida en 2021, que combinan tanto la optimización del gasto público actual como un aumento de los ingresos públicos (que siguen siendo demasiado bajos) para reducir la ratio deuda/PIB, lo que debería seguir dando sus frutos incluso tras la finalización del programa en julio de 2025. Por el lado de los ingresos, esto implica aumentar los ingresos no petroleros mediante la ampliación de la base impositiva, la reducción de las exenciones, la mejora de las administraciones tributarias y aduaneras, y la creación de nuevos impuestos (especialmente sobre las transferencias de dinero y nuevos aranceles específicos para los vuelos internacionales fuera de la CEMAC). Sin embargo, los ingresos petroleros seguirán disminuyendo debido a la caída de los precios del petróleo y a la reducción de la producción. La Ley de Presupuestos de 2025 también ha prorrogado el programa de regularización voluntaria hasta finales de 2026 para combatir el fraude fiscal. En cuanto al gasto, la consolidación fiscal implicará controlar los gastos de funcionamiento, en particular moderando el crecimiento de los salarios y la contratación en el sector público, así como reduciendo las subvenciones a las empresas públicas. Además, el Gobierno tiene previsto eliminar progresivamente las subvenciones a los productos petrolíferos, aunque pretende mantenerlas al menos hasta las elecciones. No obstante, su coste debería mantenerse moderado gracias a la bajada de los precios. Al mismo tiempo, se prevé que aumente el gasto social, ya que el Gobierno quiere incrementar el número de hogares vulnerables que reciben transferencias sociales de 180 000 a 210 000 durante el periodo 2025-2027. El gasto en bienes y servicios, que también incluye el gasto electoral, aumentará asimismo. A pesar de ello, el déficit se mantendrá bajo, mientras que el FMI califica la deuda pública de sostenible.

En cuanto a las cuentas externas, se prevé que el déficit de la balanza por cuenta corriente, que es estructuralmente negativo, aumente en 2025 y 2026. El descenso de la producción y los precios del petróleo lastrará los ingresos por exportaciones. El aumento de los precios del cacao y el crecimiento de la producción de hierro y GNL no podrán compensar esta situación. Además, los esfuerzos de agroindustrialización en los sectores del café y el cacao tendrán dificultades para producir los resultados esperados, y la producción se mantendrá muy por debajo de los objetivos del Gobierno. Por otra parte, la demanda de bienes y servicios importados seguirá siendo elevada, en consonancia con el desarrollo del sector extractivo y de las infraestructuras públicas. El déficit se financiará principalmente mediante la inversión extranjera directa (IED), vinculada sobre todo a la extracción. Las reservas de divisas se mantendrán en niveles holgados (alrededor de cuatro meses de importaciones).

La sucesión presidencial se pospone por las elecciones

Desde el punto de vista político, Paul Biya, de 92 años y presidente de Camerún desde 1982, se presenta a un octavo mandato en las elecciones del 12 de octubre de 2025 bajo la bandera del Movimiento Popular Democrático de Camerún (CPDM). Esto no hace más que prolongar las dudas en torno a su sucesión, que sigue sin resolverse y constituye una importante fuente de riesgo político. Su reelección es totalmente segura ante la ausencia de una oposición fuerte, pero su edad y su frágil salud sugieren que no podría completar otro mandato de siete años. Sin un plan de sucesión claro, esto corre el riesgo de debilitar a su partido, el RDPC, y desencadenar una lucha por el poder. El ejército podría entonces aprovechar la inestabilidad resultante para organizar un golpe de Estado. La oposición, que ha sido silenciada de hecho, lucha por sobrevivir con Biya en el poder, sobre todo desde que los diputados del partido RDPC han acordado aplazar un año la próxima ronda de elecciones legislativas (que tradicionalmente se boicotean), con el objetivo de limitar la competencia contra Biya en las elecciones presidenciales. Estas elecciones estaban previstas para marzo de 2025.

Además, las autoridades se esfuerzan por contener los levantamientos separatistas en las regiones anglófonas del suroeste y noroeste del país, así como los atentados terroristas perpetrados por Boko Haram y el Estado Islámico en la región del Extremo Norte, fronteriza con Chad, Nigeria y la República Centroafricana.

En el ámbito internacional, Camerún sigue manteniendo sólidas relaciones con Francia, su socio político y económico de larga data. China seguirá siendo un socio económico importante gracias a la creciente presencia de empresas chinas en los sectores de la construcción, la minería del hierro y la agricultura, entre otros, así como a los préstamos respaldados por el Gobierno chino para proyectos de infraestructura. Además, en junio de 2025, China anunció la eliminación total de los aranceles aduaneros sobre las exportaciones de 53 países africanos. En materia de seguridad, Yaundé mantiene sus vínculos con Rusia y, en 2022, renovó su cooperación militar por otros cinco años. Estados Unidos se niega actualmente a readmitir a Camerún en la Ley de Oportunidades de Crecimiento Africano (AGOA), de la que ha estado excluido desde 2019 por violar los derechos de la minoría anglófona. Esto permitiría a Camerún beneficiarse de un acceso preferencial al mercado estadounidense. No obstante, la decisión de excluir a Camerún del programa se reevaluará en septiembre de 2025, siempre que el programa se renueve.

Última actualización: julio de 2025