Etiopía

El crecimiento se ve impulsado por las amplias reformas acordadas con el FMI

El crecimiento se mantendrá sostenido durante el ejercicio fiscal 2025-2026 (del 8 de julio de 2025 al 7 de julio de 2026), gracias a la aplicación de importantes reformas acordadas en julio de 2024 con el FMI a cambio de un programa de financiación de 3.4 mil millones de dólares estadounidenses. Entre ellas se incluyen el restablecimiento de la sostenibilidad de la deuda, la liberalización del tipo de cambio, la creación de una bolsa de valores y la apertura gradual de la economía a los inversores privados. Estas medidas están estimulando las exportaciones e impulsando la inversión local y extranjera como parte de la Fase 2 del Programa de Reforma Económica de Iniciativa Nacional (2023-24–25-26). El sector bancario se está beneficiando de la Proclamación sobre la Actividad Bancaria de marzo de 2025, que permite por primera vez la participación extranjera de hasta un 49 % en las entidades etíopes.

El rendimiento del sector agrícola, que constituye la columna vertebral de la economía (representa el 35 % del PIB y el 70 % del empleo), debería beneficiarse de mejores cosechas gracias al desarrollo de los sistemas de riego y a la mecanización. La producción de café (el principal producto de exportación) se verá favorecida por un aumento del 4 % en la superficie cosechada, gracias a la puesta en producción de nuevas plantaciones y a la renovación de las antiguas. Sin embargo, el sector seguirá dependiendo de las importaciones de fertilizantes, a menudo insuficientes, a la espera de la construcción de la planta de 3 mil millones de dólares de la empresa nigeriana Dangote Industries, recientemente aprobada por el Gobierno. El sector minero está creciendo, impulsado por la puesta en marcha el pasado mes de noviembre de la mina de oro de Segele, explotada por la empresa noruega Akobo Minerals, que es la primera en entrar en producción desde 1994. Se prevé que las minas de Kurmuk (Allied Gold) y Tulu Kap (Kefi), con unos objetivos de producción anual de 240 000 y 135 000 onzas, respectivamente, entren en funcionamiento en 2026 y 2027. Además, el sector se beneficiará de los acuerdos de inversión firmados en mayo de 2025 con otras empresas extranjeras de los sectores minero y solar, por un valor total de 1.7 mil millones de dólares. Por otra parte, se espera que la Gran Presa del Renacimiento (GERD), que es motivo de tensión con Egipto y Sudán, se inaugure oficialmente en la segunda mitad del año. Varias de las 13 turbinas ya están en funcionamiento desde 2022, a pesar de la ausencia de un acuerdo tripartito sobre las normas de gestión de las aguas del Nilo Azul. La presa debería cubrir por completo la demanda interna y exportar los excedentes a Sudán, Kenia y Yibuti. Por último, el sector aeroportuario seguirá siendo un motor de crecimiento, respaldado por el aumento de los ingresos del Grupo Ethiopian Airlines (4,5 % del PIB), con efectos positivos indirectos en las exportaciones agrícolas y el turismo. El sector atraerá importantes inversiones en 2026 en el marco de la construcción de un nuevo aeropuerto en Bishoftu, cerca de la capital, con un coste de 7.8 mil millones de dólares. Cuando se termine de construir en 2029, será el más grande de África.

En julio de 2024, el Gobierno sustituyó su régimen de tipo de cambio fijo por uno flotante con el fin de reducir la diferencia entre el tipo oficial y el del mercado paralelo. El birr se depreció casi un 50 %, lo que encareció las importaciones oficiales, pero el impacto se vio limitado por un consumo basado principalmente en productos locales, un recurso ya elevado a los canales informales y las medidas de apoyo público (importaciones estatales de bienes esenciales y aranceles regulados). Al mismo tiempo, el Banco Nacional de Etiopía, ahora independiente y activo en el mercado abierto, está contribuyendo a moderar la inflación mediante un tipo de interés de referencia elevado (15 % en julio de 2025) y un límite máximo de crecimiento del crédito del 18 %, respaldado por una reducción de la monetización del déficit público.

La reestructuración de la deuda externa está a punto de concluir

Para el ejercicio fiscal 2024-2025, el Gobierno ha logrado aumentar significativamente los ingresos nacionales mediante la ampliación de la base impositiva, la revisión del IVA y los impuestos especiales, la adopción de un nuevo impuesto sobre bienes inmuebles y la digitalización de los servicios públicos. Al mismo tiempo, la reforma del mercado de divisas ha permitido recaudar un impuesto excepcional sobre las importaciones, lo que ha impulsado los ingresos aduaneros. El presupuesto propuesto para 2025-2026 asciende a 2 000 millones de birr (15 000 millones de dólares estadounidenses), lo que supone un aumento del 31 % con respecto al año anterior. Este aumento se debe principalmente a la depreciación del birr, pero también refleja el compromiso adquirido con el FMI de incrementar los ingresos nacionales en un punto porcentual del PIB al año (que representaron el 7,3 % en 23-24). Con el fin de mitigar los efectos socioeconómicos de las reformas, un presupuesto suplementario aprobado en octubre de 2024 financia temporalmente las subvenciones (combustible, fertilizantes, aceite de cocina y medicamentos), amplía el Programa de Red de Seguridad Productiva (PSNP) para combatir la inseguridad alimentaria y aumenta los salarios del sector público. Estas medidas se irán retirando progresivamente a medida que se acerque el año 2026. Las directrices presupuestarias para el ejercicio fiscal 2025-2026 tienen por objeto racionalizar los gastos fiscales y reforzar el impuesto sobre la renta. En cuanto a la ayuda exterior, el país se beneficia de la reanudación de los desembolsos del Banco Mundial (1.5 mil millones de dólares) en apoyo del programa del FMI, cuya tercera revisión liberó 262 millones de dólares a finales de mayo de 2025. Ya se han desembolsado un total de 1.5 mil millones de dólares de los 3.4 mil millones previstos para 2028. Sin embargo, la suspensión de los programas de USAID (1.2 mil millones de dólares en 2024) y el cese de la ayuda del Programa Mundial de Alimentos están reduciendo el margen presupuestario disponible. El gasto de capital sigue centrándose principalmente en la financiación de proyectos en el marco del PSNP y en la construcción de infraestructuras.

La acumulación de una elevada deuda externa (el 44 % de la deuda pública total), relacionada con importantes inversiones en infraestructuras, conflictos civiles, sequías y la guerra en Ucrania, llevó al país a solicitar una reestructuración de la deuda en el marco del G-20 en 2021. Las negociaciones se retrasaron debido al conflicto en Tigray hasta que, en noviembre de 2023, se acordó una moratoria temporal con los acreedores bilaterales (incluida China), tras lo cual se congeló el servicio de la deuda bilateral correspondiente a 2023 y 2024. A pesar de la tregua, el país entró en situación de impago en diciembre de 2023 al no abonar el cupón de un eurobono de 1 000 millones de dólares con vencimiento en diciembre de 2024. A principios de julio de 2025, se firmó un memorando de entendimiento con el comité oficial de acreedores públicos, en el que se acordó un paquete de reestructuración de 8.4 mil millones de dólares y un alivio de la deuda de 2.5 mil millones de dólares durante el programa del FMI (hasta 2028). Las negociaciones sobre el eurobono continúan, y los acreedores privados rechazan la quita del 18 % propuesta, argumentando que el país sufre un problema de liquidez más que de solvencia. Una vez que se cierre el acuerdo, el Gobierno afirma que está dispuesto a contraer nueva deuda para financiar sus proyectos de desarrollo.

Las exportaciones (3,5 % del PIB) seguirán impulsadas por la depreciación del birr, los elevados precios del oro y el café (21 % y 19 % de las exportaciones, respectivamente) y el crecimiento constante de las ventas de electricidad desde la Gran Presa del Renacimiento Etíope (GERD) a los países vecinos. Las importaciones (14 % del PIB) de bienes de capital para reactivar los proyectos de infraestructura se mantendrán elevadas, respaldadas por una mayor disponibilidad de divisas. En el ámbito de los servicios, la expansión de Ethiopian Airlines sigue compensando parcialmente el déficit comercial de bienes, mientras que las remesas de los expatriados a través de los canales bancarios se mantienen fuertes, impulsadas por las reformas del sector financiero. A pesar de la drástica reducción de la ayuda al desarrollo de EE. UU. y de la desaparición de la ayuda alimentaria, se prevé que las reservas de divisas sigan reponiéndose, respaldadas por los flujos financieros multilaterales y los avances en la reestructuración de la deuda externa. A finales de octubre de 2024, las reservas de divisas equivalían a 1,6 meses de importaciones.

Elevado riesgo de seguridad interna y tensiones con los países vecinos

Abiy Ahmed es primer ministro desde 2018. Su partido, el Partido de la Prosperidad (PP), obtuvo 410 de los 547 escaños del Parlamento en junio de 2021, en unas elecciones pacíficas aunque empañadas por numerosas irregularidades. Cuenta con el apoyo del pueblo oromo, el grupo étnico del que procede, así como de las poblaciones del sur. Es probable que las elecciones previstas para junio de 2026 sean controvertidas. El acuerdo de paz de noviembre de 2022 puso fin a dos años de combates entre las fuerzas federales y el Frente Popular de Liberación de Tigray (TPLF). A finales de marzo de 2025, el Parlamento federal aprobó la prórroga del mandato de la administración provisional de Tigray, nombrada en 2022, en un contexto de tensiones crecientes entre las facciones del TPLF. La situación de los territorios en disputa, en particular los del oeste de Tigray ocupados por las fuerzas de Amhara durante la guerra, se resolverá próximamente mediante referéndum, con el fin de organizar el retorno de las personas desplazadas y definir el control administrativo sobre una zona estratégica fronteriza con Eritrea y Sudán. En la vecina región de Amhara, las tensiones se han intensificado entre las fuerzas federales y una milicia regional de «autodefensa» (Fano), lo que ha llevado a la declaración del estado de emergencia desde agosto de 2023 hasta junio de 2024. La situación de seguridad no ha mejorado desde entonces. La milicia ha acusado al Gobierno federal de intentar desmantelar las unidades paramilitares creadas por los estados federales con el fin de debilitarlas y de ceder territorio de Amhara a Tigray en virtud del acuerdo de paz. En la región central de Oromia, los enfrentamientos con el Ejército de Liberación Oromo (OLA), otro grupo armado no estatal, también están desestabilizando esta otra importante región.

Los disturbios en Tigray están deteriorando las relaciones con Eritrea. La animadversión de Eritrea hacia la administración regional de Tigray se refleja en su continua presencia militar en el norte del país. Al igual que Somalia, Eritrea percibe las ambiciones de Etiopía de obtener acceso al mar como una amenaza para su soberanía. En diciembre de 2024, gracias a la mediación del presidente Erdogan, el Acuerdo de Ankara alivió las tensiones entre Somalia y Etiopía. A cambio de renunciar al memorándum de entendimiento de enero de 2024 entre esta última y la autoproclamada República de Somalilandia, Somalia se ha comprometido a facilitar el acceso de las mercancías etíopes a sus puertos. El memorándum, que nunca llegó a ratificarse, concedía a Etiopía una franja costera a cambio del reconocimiento de Somalilandia. Sin embargo, la presencia de tropas egipcias de mantenimiento de la paz en Somalia podría poner en peligro este acuerdo debido a la disputa sobre la presa GERD. Al mismo tiempo, la inseguridad en Sudán y Sudán del Sur está agravando los riesgos a lo largo de la frontera occidental, donde el país está experimentando una creciente afluencia de refugiados.

Las relaciones con otros socios extranjeros deberían seguir desarrollándose tras el acuerdo alcanzado con el FMI en julio de 2024. La guerra en Tigray provocó un enfriamiento de las relaciones con EE. UU. y obligó al primer ministro Abiy Ahmed a estrechar lazos con nuevos socios como Rusia, los Emiratos Árabes Unidos y China. En enero de 2024, el país se incorporó al BRICS y, por lo tanto, podrá beneficiarse de la financiación del Nuevo Banco de Desarrollo, del que China es el principal financiador. Además, el país tiene como objetivo adherirse a la Organización Mundial del Comercio antes de marzo de 2026.

Última actualización: julio de 2025