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ChinaRalentización del crecimiento en las economías avanzadas
Aunque seguirá siendo sólido, el crecimiento se ralentizará ligeramente en 2025 y 2026. De hecho, la ralentización del crecimiento en las economías europeas avanzadas afectará al turismo (20 % del PIB en 2024) y a las remesas de los expatriados (alrededor del 20 %). Además, el Gobierno tiene previsto modificar en 2025 la ley relativa a la Agencia de Inversión (tanto nacional como extranjera) y de Promoción de las Exportaciones de Gambia, limitando los incentivos fiscales y suprimiendo los certificados especiales de inversión para las empresas con malos resultados. La reforma frenará la inversión privada. Por el contrario, no obstante, están previstas reformas hasta finales de 2025 para fomentar la creación de empresas, como una política de tierras destinada a garantizar y facilitar el acceso a la tierra y a la financiación.
De cara a las elecciones presidenciales de 2026, se prevé que la inversión pública se ralentice en favor del gasto social. No obstante, en el marco de su Plan Nacional de Desarrollo (RF-NDP) para el período 2023-2027, el Gobierno tiene previsto invertir en agricultura, transporte, energía y capital humano. La financiación de las infraestructuras por parte de socios internacionales sigue siendo crucial, aunque la inversión extranjera directa y la inversión pública —en ocasiones en colaboración con el sector privado— también desempeñan un papel importante. A principios de 2025 se inauguró una línea eléctrica de alta tensión cofinanciada por el Banco Mundial, la Unión Europea y el Banco Europeo de Inversiones (BEI). El crecimiento también se verá respaldado por el sector agrícola gracias a la bajada de los precios de los insumos, en particular de los fertilizantes y las semillas. Se espera que esto impulse el consumo de los hogares, ya que la agricultura representaba el 29 % del empleo total en 2023. Por último, China anunció en junio de 2025 la eliminación total de los aranceles sobre las importaciones procedentes de 53 países africanos. China fue el principal destino de las exportaciones de Gambia en 2024, representando el 36,3 % del total de las exportaciones. Se prevé que el impacto directo de la guerra comercial y la finalización prevista de la Ley de Crecimiento y Oportunidades para África (AGOA) en septiembre de 2025 sea mínimo, ya que las exportaciones a EE. UU. representaban anteriormente apenas el 0,3 % del total de las exportaciones.
Desde 2024 se ha observado una moderación de la inflación gracias a una política monetaria restrictiva persistente —el tipo de interés de referencia se ha mantenido en el 17 % desde diciembre de 2023— y a una bajada de los precios del petróleo y los alimentos. En 2025 y 2026, se espera que la inflación converja gradualmente hacia el objetivo del banco central, situado en el 5 %. En un contexto de incertidumbre global, es probable que el banco central no comience a recortar los tipos de interés hasta 2026. La moderación de la inflación y la próxima flexibilización monetaria estimularán el consumo privado y la inversión.
La consolidación fiscal, amenazada por el gasto preelectoral
El Gobierno tiene la intención de continuar con sus esfuerzos de consolidación fiscal, con el apoyo del Servicio Ampliado de Crédito (ECF) del FMI, por valor de 100 millones de dólares, hasta 2027. Se prevé que la ratio de ingresos fiscales respecto al PIB aumente ligeramente en 2025-2026, gracias al incremento de las tarifas de electricidad y agua a medida que se eliminen gradualmente las subvenciones. Los ingresos no tributarios se verán impulsados por el próximo desembolso en el marco del programa de reciclaje de activos de Africa50 relacionado con el puente de Senegambia, equivalente al 1,8 % del PIB. El programa permite a los inversores privados gestionar infraestructuras durante un período de tiempo determinado a cambio de una remuneración. Además, el Gobierno tiene previsto vender hasta el 60 % de su participación en la Gambia Telecommunications Company (Gamtel) en 2026. No obstante, se prevé que el déficit fiscal aumente, especialmente en 2026. El FMI ha señalado que los avances en la consolidación fiscal han sido lentos, debido en gran medida a las continuas transferencias extrapresupuestarias destinadas a apoyar a la National Water and Electricity Company (NAWEC), que atraviesa dificultades. No obstante, se espera que la situación financiera de la NAWEC mejore tras la no renovación de su contrato con Karpowership, con la que ha acumulado importantes atrasos. La ratio de gasto público respecto al PIB aumentará en 2025, impulsada por los aumentos salariales previstos en el sector público, el incremento de los pagos por el servicio de la deuda externa (que representará el 23 % del presupuesto nacional) y el aumento del gasto en infraestructuras de cara a las elecciones de 2026. Es probable que la disminución de la popularidad del presidente Adama Barrow impulse un mayor gasto social y más transferencias a las comunidades vulnerables. A pesar de estas presiones, se espera que el ECF continúe hasta su finalización prevista en enero de 2027 y que los desembolsos prosigan, aunque puedan suspenderse temporalmente durante el período electoral. Se prevé que la deuda pública, que es en su mayor parte externa y está compuesta por préstamos en condiciones favorables y semiconcesionales de acreedores multilaterales y bilaterales, siga disminuyendo en 2025 y 2026 a medida que continúen los reembolsos. El FMI describe la deuda de Gambia como sostenible, pero considera que el riesgo de sobreendeudamiento seguirá siendo elevado.
En cuanto a las cuentas externas, se espera que el déficit de la balanza por cuenta corriente —que es estructuralmente negativo debido a un importante desequilibrio comercial— disminuya en 2025 y 2026. La mejora vendrá impulsada por la bajada de los precios de importación del petróleo y los productos alimenticios básicos, así como por el aumento de los ingresos por exportaciones, en particular de las ventas de cacahuetes a Senegal. La disminución de los ingresos por turismo y de las remesas entrantes se verá compensada por un aumento de los desembolsos del FMI. El déficit por cuenta corriente se financiará mediante subvenciones para proyectos, inversión extranjera directa (IED) y, en menor medida, préstamos en condiciones favorables. Las reservas de divisas representan cinco meses de importaciones.
Un clima político tenso con la perspectiva de un tercer mandato presidencial
Reelegido para un segundo mandato de cinco años en 2021, el presidente Adama Barrow ha insinuado en repetidas ocasiones que podría aspirar a un tercer mandato en diciembre de 2026. Esta posibilidad se debe a que ha bloqueado una reforma constitucional destinada a limitar el número de mandatos presidenciales. Su partido, el Partido Popular Nacional (NPP), obtuvo una estrecha mayoría relativa en las elecciones legislativas de abril de 2022 y, con el apoyo de dos partidos minoritarios, cuenta con una escasa mayoría absoluta. Sin embargo, las enmiendas constitucionales requieren una mayoría del 75 % en la Asamblea Nacional antes de someterse a referéndum. En este contexto, las protestas lideradas por la oposición y las manifestaciones públicas podrían intensificarse de cara a las elecciones, sumándose a las recientes movilizaciones contra la corrupción. A pesar de no haber cumplido sus principales promesas electorales —en particular las relativas a las reformas políticas y constitucionales destinadas a fortalecer la democracia— y en medio de unas oportunidades económicas que siguen siendo limitadas, Barrow parece encontrarse en una posición favorable, gracias a sus alianzas con partidos políticos más pequeños. Mientras tanto, la reforma del sector de la seguridad avanza lentamente, lo que retrasa la salida de la Misión de la CEDEAO en Gambia (ECOMIG), desplegada en 2017 tras la negativa del expresidente Yahya Jammeh a abandonar el cargo. La presencia continuada de la ECOMIG sigue siendo motivo de frustración para algunos sectores de la población.
Gambia mantiene estrechos vínculos con Senegal, con el que tiene un acuerdo de cooperación en materia de comercio y tránsito. También mantiene sólidas relaciones con Malí —un importante socio comercial—, a pesar de la retirada de este país de la CEDEAO, así como con Guinea-Bissau y Costa de Marfil. Gambia sigue manteniendo una estrecha relación con los países del Golfo, que aportan un apoyo significativo a la financiación de infraestructuras. Por último, el país sigue manteniendo buenas relaciones tanto con China como con la India: China está invirtiendo en la industria pesquera local, mientras que la India importa anacardos y suministra arroz.