Ruanda

Crecimiento resistente a pesar de la crisis inflacionista

Tras alcanzar su punto álgido en 2025, el crecimiento económico se ralentizará en 2026 debido al aumento de los precios del petróleo, el endurecimiento de la política monetaria y el menor rendimiento del sector agrícola. No obstante, se prevé que el crecimiento siga siendo sólido y que repunte de nuevo en 2027, impulsado por la inversión continua en infraestructuras y el dinamismo del sector de los servicios. El sector de los servicios (el 52 % del PIB en 2025) es el principal motor del crecimiento, especialmente en lo que respecta a las tecnologías de la información y la comunicación (+22 % en 2025), el transporte (que representa alrededor del 40 % de los puestos de trabajo creados en 2025) y el turismo de negocios, donde un número significativo de clientes llega por carretera desde los países vecinos. La expansión de RwandAir y el nuevo Aeropuerto Internacional de Kigali tienen como objetivo desarrollar un centro regional para promover la inversión extranjera directa y el turismo. Se prevé que la primera fase del aeropuerto entre en funcionamiento a finales de 2027, lo que le permitirá gestionar alrededor de 8 millones de pasajeros al año, el doble que el aeropuerto actual.

La agricultura representa una parte significativa del PIB (15 %), del empleo (39 %) y de las exportaciones totales (40 %, de las cuales el 13 % corresponde al café y el 12 % al té). Tras las graves inundaciones de 2023-2024, que afectaron a los rendimientos, la producción agrícola se recuperó en 2025 (+5 %) y siguió creciendo en el primer semestre de 2026 (+7 % en valor añadido en el primer trimestre). Las perspectivas para la agricultura siguen siendo favorables para el resto del año, pero son vulnerables al fenómeno de El Niño, cuya llegada se prevé a partir de finales de 2026. Por lo tanto, los rendimientos podrían ser decepcionantes en 2027. Mientras tanto, el sector secundario se está expandiendo rápidamente, con un crecimiento previsto del 13 % en 2026. La construcción está impulsada por grandes proyectos de infraestructura, como el nuevo aeropuerto (una inversión de 2.6 mil millones de dólares) y el amplio programa de mejora y ampliación de la red de carreteras. Además, las actividades manufactureras (procesamiento de alimentos, textiles, materiales de construcción y plásticos) cuentan con el apoyo del Gobierno a través del programa «Manufacture and Build to Recover», en vigor desde 2022. El Gobierno también está centrando sus esfuerzos en los minerales, como el litio, para los que se han planificado varios proyectos de exploración, aunque la extracción sigue realizándose en gran medida a pequeña escala. Por último, el auge del sector tecnológico continúa con la creación de una Agencia Nacional de Inteligencia Artificial y el desarrollo de una amplia red 5G en colaboración con China.

Se prevé que la demanda interna siga siendo el principal motor del crecimiento en 2026-2027. Los hogares desempeñan un papel predominante en la economía, ya que su consumo representó el 72 % del PIB en el primer trimestre de 2026, frente al 14 % del consumo público. Sin embargo, el consumo privado podría verse lastrado a corto plazo por el fuerte repunte de la inflación en 2026, aunque las subvenciones a la energía y los fertilizantes mitigarán parcialmente el impacto. Las presiones inflacionistas se deben a varios factores que se han ido desarrollando desde 2025: el aumento de los impuestos especiales sobre los combustibles, la subida de los precios regulados (electricidad, sanidad), las malas cosechas, la guerra en Oriente Medio con la consiguiente crisis del petróleo y las interrupciones en el transporte, además de la depreciación del franco ruandés. Se prevé que la inflación vuelva a niveles más manejables a partir de 2027, convergiendo hacia el objetivo del 5 %. Para contener los efectos de segunda ronda, el Banco Nacional subió su tipo de interés de referencia en febrero de 2026, del 6,75 % al 7,25 %, y de nuevo en mayo de 2026 hasta alcanzar el 8,25 %.

Aumento de los déficits gemelos

El presupuesto del Gobierno para el ejercicio 2026-2027 apunta a una expansión más moderada que la observada en 2025-2026, ya que el entorno macroeconómico se deterioró entre ambos ejercicios debido al aumento de la inflación y a una desaceleración económica asociada al conflicto en Oriente Medio. El déficit, superior al 5 %, se amplió a partir de 2025-2026, antes de mostrar una ligera mejora en 2026-2027. Las grandes inversiones públicas son la principal causa del aumento del déficit, concretamente la construcción de un nuevo aeropuerto (40 % del Gobierno, 60 % de Qatar Airways) y el desarrollo de RwandAir (51 % del Gobierno y 49 % de Qatar Airways). A ello se suman las reformas de las pensiones, que implican un aumento de las cotizaciones patronales (incluida la parte del Gobierno) del 6 % al 12 %, así como el incremento del gasto militar y de las subvenciones. Con el fin de reducir gradualmente el déficit presupuestario, el Gobierno puso en marcha una estrategia de consolidación fiscal gradual en 2025-2026, que se mantuvo en 2026-2027. Por un lado, se prevé que los ingresos crezcan de forma sostenible con la introducción de varios impuestos a partir de 2025: el IVA sobre los teléfonos móviles, determinados equipos de TIC y el combustible; el aumento de los impuestos especiales sobre los juegos de azar, los cigarrillos y la cerveza; además de un impuesto turístico y un impuesto medioambiental. La ampliación de la base impositiva debe ir acompañada de un aumento de la facturación electrónica y de controles más estrictos. Al mismo tiempo, la consolidación fiscal se basa en un mejor control del gasto (que se reducirá del 15,3 % del PIB en 2025-26 al 15,1 % en 2026-27), mediante recortes en los gastos de funcionamiento, la priorización de la inversión pública y una supervisión más estricta de los proyectos financiados con recursos externos. Se espera que el programa, acompañado de la Línea de Crédito Ampliada de 38 meses por valor de 250 millones de dólares estadounidenses firmada con el FMI en junio de 2026, respalde los esfuerzos de consolidación fiscal.

A pesar del déficit, se prevé que la ratio de deuda pública respecto al PIB se mantenga prácticamente estable entre 2026 y 2027, gracias al sólido crecimiento económico y a los esfuerzos de consolidación fiscal. Además, la estructura de la deuda pública mitiga los riesgos de refinanciación y de liquidez: la deuda pública externa representa el 59,3 % del PIB y más del 80 % de la deuda pública total. No obstante, los costes del servicio de la deuda siguen siendo elevados, situándose en el 7,2 % del PIB, de los cuales el 2,3 % corresponde a pagos de intereses. Casi toda la deuda se ha contraído con acreedores multilaterales (principalmente el FMI, el Banco Mundial y el Banco Africano de Desarrollo) y acreedores bilaterales en condiciones favorables, con vencimientos largos (una media de 19 años) y tipos de interés bajos. Para diversificar sus fuentes de financiación, Ruanda está tratando de desarrollar su mercado de bonos nacionales, cuyos principales tenedores son los bancos comerciales y la Junta de Seguridad Social de Ruanda (RSSB).

El elevado déficit por cuenta corriente se debe a un déficit comercial estructural (-14,5 % del PIB en 2025): las importaciones superan con creces a las exportaciones, ascendiendo a 1 300 millones de dólares y 400 millones de dólares, respectivamente, en el primer trimestre de 2026. El elevado nivel de las importaciones se explica en gran medida por la construcción del nuevo aeropuerto y la adquisición de nuevas aeronaves, a lo que se suman los mayores costes de la energía y el transporte. El déficit comercial se compensa en parte con los ingresos por servicios, aunque estos se ven a su vez lastrados por las importaciones de servicios relacionadas con grandes proyectos de infraestructura, así como por las remesas de los ruandeses que viven en el extranjero. Para financiar su déficit por cuenta corriente, Ruanda recurre a un fuerte aumento de la inversión extranjera directa (IED), que se prevé que alcance los 1.07 mil millones de dólares en 2026, principalmente en relación con el nuevo Aeropuerto Internacional de Kigali y RwandAir.

Estabilidad interna en un entorno regional tenso

Paul Kagame, que lidera el país desde el año 2000, fue reelegido, como era de esperar, el 15 de julio de 2024 con más del 99 % de los votos. Aunque se le acusa habitualmente de socavar las libertades democráticas mediante la vigilancia y las frecuentes detenciones de figuras de la oposición, también se le reconoce el mérito de haber restablecido la paz civil, garantizado la estabilidad política, reducido significativamente la pobreza (un 43 % en 2023, frente al 75 % en 2000) y combatido la corrupción.

A nivel regional, Ruanda lleva a cabo una política exterior activa caracterizada por intervenciones motivadas por consideraciones de seguridad, diplomáticas y económicas. En el este de la República Democrática del Congo, participa en el conflicto de Kivu mediante su apoyo al M23, un grupo rebelde armado que se presenta como defensor de los tutsis congoleños, y a través de la presencia de sus tropas, que ha sido documentada por la ONU pero que Kigali niega. Según las autoridades ruandesas, esta intervención está motivada por cuestiones de seguridad, concretamente la neutralización de las FDLR (una milicia hutu que huyó del país tras el genocidio de 1994 contra los tutsis y se refugió en el este de Zaire). También está impulsada por la rivalidad con Uganda y Burundi, países que mantienen una presencia militar en la zona. Por último, busca garantizar el acceso a minerales estratégicos como el coltán, el oro y el cobalto. El acuerdo de paz firmado con la República Democrática del Congo el 5 de diciembre de 2025, bajo los auspicios de EE. UU. y Catar, prevé la retirada de las tropas ruandesas, la neutralización de las FDLR y la cooperación trilateral en materia minera entre la República Democrática del Congo, Ruanda y EE. UU. Mientras tanto, en febrero de 2026, la RDC y el M23 firmaron un acuerdo marco sobre la aplicación y el seguimiento del alto el fuego incluido en su acuerdo marco de noviembre de 2025. El 15 de julio de 2026, mucho después del plazo de 90 días establecido en el acuerdo para la retirada de las tropas ruandesas, no se habían observado cambios significativos. Los combates continuaron en varios lugares de Kivu del Sur. No obstante, dado el nivel de implicación internacional, parece poco probable que se produzca una escalada hacia un conflicto militar abierto entre ambos países.

Las relaciones entre Ruanda y los países occidentales se han deteriorado como consecuencia del conflicto en la República Democrática del Congo. Aunque la Unión Europea sigue siendo un socio económico y diplomático fundamental, en marzo de 2025 impuso sanciones a varias personas vinculadas al conflicto, así como a la principal refinería de oro del país. Más recientemente, la UE anunció que no desembolsaría los 20 millones de euros previstos en concepto de ayuda a las Fuerzas de Defensa de Ruanda (RDF), desplegadas en Mozambique contra yihadistas islámicos vinculados al Gobierno. A principios de 2026, Estados Unidos siguió su ejemplo imponiendo sanciones a las RDF, a cuatro altos mandos militares y a la misma refinería.

Última actualización: julio de 2026