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Corea del Sur
Japón
Taiwan (República China de)Un crecimiento más lento en 2026
El crecimiento económico se mantuvo sólido en 2025 y registró un ligero repunte en comparación con 2024. El auge de las exportaciones (el 90 % del PIB en 2024) fue la principal fuente de impulso, a pesar de la introducción por parte de EE. UU. —el mayor mercado de exportación del país, al que se destina el 30 % de las exportaciones— de nuevos aranceles. En abril de 2025 se impuso un tipo provisional del 10 %, que se elevó al 20 % en agosto. Este último arancel es el resultado de un acuerdo formal firmado en octubre, que redujo significativamente el arancel del 46 % anunciado inicialmente el Día de la Liberación. También se aplicará un arancel del 40 % a los productos reexportados desde terceros países por Vietnam que no cumplan los criterios definidos por EE. UU. La fortaleza de las exportaciones se basó principalmente en los ordenadores y los componentes electrónicos, algunos de los cuales están exentos de los aumentos arancelarios. Vietnam tiene una estructura económica y un sistema político algo similares a los de China, pero se beneficia de aranceles más bajos que su vecino y, por ello, siguió sacando partido de las tensiones comerciales entre China y EE. UU. En el ámbito de los servicios, la llegada de turistas internacionales, principalmente de China (24 %) y Corea del Sur (19 %), siguió creciendo rápidamente en 2025, superando en un 18 % el nivel de 2019. En contraste con esta tendencia dinámica, el consumo de los hogares se mantuvo moderado, a un ritmo similar al de 2024 y por debajo de los niveles previos a la pandemia. Sin embargo, la ligera moderación de la inflación sugiere que los volúmenes de consumo aumentarán ligeramente.
Se prevé que las exportaciones sigan siendo la principal fuente de crecimiento en 2026, aunque el ritmo de su contribución podría debilitarse debido a una tendencia a la normalización tras los fuertes aumentos registrados en 2024 y 2025. Las exportaciones seguirán impulsando la producción manufacturera, dominada por la electrónica, la confección y el calzado. La producción podría seguir beneficiándose de la reestructuración de la cadena de suministro. Si bien es probable que el mayor control de EE. UU. sobre las reexportaciones fomente los flujos de inversión extranjera directa (IED), la incertidumbre en torno a los debates en curso sobre la propia definición de reexportaciones podría frenar el entusiasmo de los inversores. Estos flujos de inversión proceden principalmente de Singapur, China y Hong Kong. Las empresas de propiedad extranjera son esenciales para la economía vietnamita. Representan alrededor del 70 % de las exportaciones del país y registraron un aumento del 9 % en 2025. Al mismo tiempo, el turismo vietnamita podría seguir creciendo rápidamente en medio de las tensiones entre Tailandia y Camboya. Además, es probable que las tensiones diplomáticas entre China y Japón frenen los viajes de turistas chinos a este último país, lo que podría aumentar la afluencia de turistas a Vietnam.
La prolongación de la tendencia desinflacionista, la reducción del subempleo y la prórroga de la reducción del tipo del IVA del 10 % al 8 % hasta finales de 2026 deberían impulsar el consumo privado. La decisión de la Asamblea Nacional de ampliar los derechos sanitarios y reducir los costes médicos para la población en el marco de un programa que se extenderá de 2026 a 2035 también podría impulsar aún más el consumo. Tras rebajar su tipo de interés de referencia en varias ocasiones en 2023 para apoyar la actividad económica, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) mantuvo el statu quo con un tipo de interés de referencia del 4,5 %. No obstante, en 2025 se flexibilizó la política monetaria. El SBV elevó su objetivo de crecimiento del crédito bancario. El saldo total de préstamos creció un 17 % en los primeros once meses de 2025 (frente al 11 % registrado en el mismo periodo de 2024). La reducción del coeficiente de reservas obligatorias para varios bancos a partir del 1 de octubre podría haber contribuido a este aumento. En 2026, aunque la presión a la baja podría atenuarse debido a la caída de los tipos de interés estadounidenses y al hecho de que se prevé que la inflación se mantenga por debajo del objetivo del 4,5 %, el elevado volumen de préstamos morosos —el 5,3 % del total de préstamos en marzo de 2025— limitará el margen para una relajación monetaria significativa.
Las reservas internacionales se mantendrán en niveles bajos
El déficit público se amplió significativamente en 2025. El gasto, centrado en la inversión (+30 % durante los primeros once meses de 2025), creció más rápidamente (+19 %) que los ingresos (+17 %). En 2026, se espera que el déficit siga ampliándose, aunque solo ligeramente. Se prevé que el gasto se centre, una vez más, en la inversión. Se prevé que el gasto en infraestructuras aumente significativamente, dándose prioridad al transporte, la energía y la digitalización. Sin embargo, la ejecución podría verse obstaculizada por retrasos en la cesión de terrenos y por la lentitud de los procedimientos de aprobación. En los primeros once meses de 2025, el gasto en inversión pública alcanzó solo el 63 % del plan anual. La deuda pública, de la cual más de dos tercios es interna, se mantendrá en niveles bajos. Se compone casi exclusivamente de vencimientos a medio y largo plazo y está denominada en su mayor parte en moneda local. La principal fuente de vulnerabilidad proviene de los pasivos contingentes, en particular los relacionados con empresas estatales de bajo rendimiento y un sistema bancario frágil.
En cuanto a las cuentas externas, se prevé que el superávit por cuenta corriente siga reduciéndose en consonancia con el descenso del superávit de la balanza de bienes (9,4 % del PIB en 2024), ya que el crecimiento de las importaciones se ralentizará a un ritmo menor que el de las exportaciones, estas últimas tras una desaceleración tras el fuerte repunte registrado en 2024-2025. Las importaciones se mantendrán en niveles elevados gracias a la fuerte inversión, que está aumentando la demanda de bienes de capital e insumos. Además, el déficit de la renta primaria (3,4 %), impulsado por la repatriación de los beneficios obtenidos por las empresas extranjeras que operan en Vietnam, podría ampliarse. Un superávit por cuenta corriente más reducido lastrará las escasas reservas de divisas, que se estimaban en 2,2 meses de importaciones en septiembre de 2025.
En el punto de mira por las tensiones entre China y EE. UU.
Tô Lâm ha liderado el Partido Comunista de Vietnam desde el fallecimiento del anterior secretario general, Nguyen Phu Trong, en julio de 2024. Desde que asumió el liderazgo del partido, ha puesto en marcha una nueva estrategia de desarrollo nacional basada en cuatro pilares: ciencia y tecnología, integración internacional, Estado de derecho y crecimiento impulsado por el sector privado. El general Luong Cuong, miembro de las fuerzas armadas, le sucedió en la presidencia tras su nombramiento por la Asamblea Nacional en octubre de 2024. El XIV Congreso del Partido, que se celebra cada cinco años, tendrá lugar en enero de 2026. Los delegados del Congreso —que representan a las organizaciones del Partido en las provincias, los ministerios y el ejército— elegirán a unos 200 miembros del Comité Central para el mandato 2026-2030. A continuación, este último nombrará a los miembros del Politburó, que reúne a los cuatro principales dirigentes del país: el secretario general del Partido, el primer ministro, el presidente del Estado y el presidente de la Asamblea Nacional. Se prevé de forma generalizada que se mantenga la continuidad política. A finales de 2025, se sometió a consulta pública el borrador del informe político —un plan estratégico de desarrollo—, como documento clave que se presentará al Congreso. En él se reitera la necesidad de establecer un nuevo modelo de crecimiento definido por cuatro pilares y se fija un objetivo de crecimiento medio anual del PIB del 10 %.
Vietnam se mostró especialmente activo en la escena diplomática en 2024. Estableció vínculos más estrechos con varias naciones asiáticas (Japón, Filipinas y Malasia), sobre todo en materia de seguridad, y consolidó sus relaciones con EE. UU. en el marco de una asociación estratégica. Sin embargo, las relaciones con la nueva Administración estadounidense se vieron empañadas al año siguiente por la introducción de unos de los aranceles «recíprocos» más elevados por parte de EE. UU., que se justificaron por el amplio déficit comercial de EE. UU. con Vietnam y por las acusaciones estadounidenses de que Vietnam reexportaba productos chinos. En un contexto de tensiones entre China y Estados Unidos y de una ofensiva arancelaria sin cuartel por parte de este último, a Vietnam le resulta cada vez más difícil mantener su equilibrio entre Estados Unidos y China. Durante la visita de Xi Jinping en abril de 2025, se firmaron 45 acuerdos para reforzar las relaciones económicas bilaterales. A pesar de la disputa territorial en el mar de la China Meridional, Pekín es un socio comercial fundamental y representó el 38 % de las importaciones y el 15 % de las exportaciones en 2024. En un intento por seguir reforzando su presencia en la escena diplomática internacional, Vietnam elevó en 2025 sus relaciones con cinco países —Indonesia, Nueva Zelanda, el Reino Unido, Singapur y Tailandia— al nivel de asociaciones estratégicas. La presencia de Vietnam en la escena diplomática también quedó patente gracias a su papel como anfitrión de la Convención de las Naciones Unidas sobre la Ciberdelincuencia (la Convención de Hanói) en octubre de 2025.