El pasado 30 de mayo, Donald Trump anunció aranceles adicionales del 25% sobre el acero, el aluminio y productos derivados, lo que eleva el arancel total al 50%. Esta drástica medida aumenta la incertidumbre en toda la cadena de valor manufacturera estadounidense.
Washington sigue aumentando los aranceles sobre el acero y el aluminio, reduciendo los márgenes de las empresas manufactureras estadounidenses sin ninguna certeza de revitalizar su industria metalúrgica.
Simon Lacoume, analista sectorial de Coface.
El anuncio se hizo durante la inauguración de una alianza estratégica entre US Steel y la japonesa Nippon Steel. El grupo japonés tiene previsto invertir 14.000 millones de dólares en las plantas de la siderúrgica estadounidense durante 14 meses. Esta importante inversión es, en parte, una respuesta a los aranceles iniciales del 25% sobre el acero introducidos por Washington en marzo. Desde la perspectiva estadounidense, esta inversión cumple dos objetivos: reducir su dependencia de las importaciones y apoyar su industria metalúrgica nacional. A escala mundial, estos nuevos aranceles afectarán principalmente a Canadá, China, México, la Unión Europea y algunos países asiáticos1.
Un duro golpe para la industria manufacturera estadounidense
Tras los aranceles impuestos por Trump en 2018, la producción de acero estadounidense se mantuvo estable en torno a los 80 millones de toneladas anuales hasta 2024 y los aranceles sobre el acero podrían haber provocado la creación de 1.000 puestos de trabajo en la industria siderúrgica. Sin embargo, según un estudio de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal, el aumento de los costes de los insumos debido a esos aranceles se asocia a una pérdida de 75.000 puestos de trabajo en el sector manufacturero nacional. Por tanto, los aranceles de 2018 no lograron generar un crecimiento a largo plazo de la producción ni del empleo en las industrias estadounidenses.
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Desde principios de año, los aranceles han hecho subir los precios del acero y el aluminio en el mercado estadounidense. El Midwest Premium Index subió considerablemente en enero: un 20% para el acero y un 65% para el aluminio. Por el momento, la producción de acero estadounidense sigue cayendo, ya que el impacto potencial sobre la producción (y el empleo) solo será visible a largo plazo. En los cuatro primeros meses de 2025, la producción estadounidense cayó un 2% interanual, frente a sólo un 1% a escala mundial.
El aumento de los precios internos del acero ha pesado mucho en las empresas manufactureras estadounidenses desde 2018. Es probable que la volatilidad de los precios y el aumento de los costes perturben aún más los segmentos descendentes de la cadena de valor.
- A corto plazo, esperamos que esos aranceles adicionales impulsen aún más los precios en EE. UU., aunque la volatilidad sigue siendo el principal riesgo. Desde el anuncio de Trump de la semana pasada, el Premium US Midwest Aluminium se ha disparado un 6%, mientras que el índice de precios equivalente del acero ha caído más de un 5%.
- A medio plazo, el encarecimiento de los metales nacionales podría erosionar los márgenes de las empresas manufactureras, sobre todo en el sector automovilístico estadounidense.
- A largo plazo, este aumento de los aranceles estadounidenses podría beneficiar paradójicamente a México. La mayoría de sus exportaciones de automóviles a Estados Unidos cumplen los requisitos del Acuerdo Comercial Estados Unidos, México y Canadá (USMCA, por sus siglas en inglés) y, por tanto, están exentas de aranceles. Al mismo tiempo, su producción debería ser aún más competitiva debido a la distorsión de los costes de producción en relación con Estados Unidos, agravada por estos aranceles adicionales.
1 India, Indonesia, Japón, Malasia, Corea del Sur, Tailandia y Vietnam.
2 La Prima del Medio Oeste es un índice de precios regional establecido por S&P Global Platts para materias primas como el acero y el aluminio, suministradas a la región del Medio Oeste de Estados Unidos. Forma parte de una serie de evaluaciones regionales de precios de materias primas que los participantes en el mercado pueden utilizar como referencia para conocer el precio actual de una determinada materia prima en una región concreta del mundo.
