¿El aumento del precio de las materias primas ha llegado para quedarse?

¿La continuidad de los elevados precios de las materias primas forma parte de la “nueva normalidad”? ¿O se trata de un auge temporal, impulsado por una recuperación mundial insólitamente sincronizada?

A medida que el repunte chino pierde fuerza y la variante del Delta pone fin a la euforia del mercado, lo más probable es que se produzca una moderación gradual entre finales de 2021 y principios de 2022. Sin embargo, no todas las materias primas son iguales, por lo que no podemos aplicar esta macrotendencia en todos los casos. Como pauta general, deberíamos preguntarnos si los precios están impulsados por factores estructurales o cíclicos:

• COBRE, LITIO, COBALTO Y SEMICONDUCTORES:
  Son esenciales para la electrificación de los vehículos y la digitalización de la economía, tendencias que se intensificarán en los próximos años. Siendo un caso de exceso de demanda estructural, se espera que los precios se mantengan altos.

• PETRÓLEO:
  El precio del petróleo ha subido al ritmo de la recuperación mundial, pero la tendencia a largo plazo hacia la descarbonización no augura un buen futuro. Es un caso de exceso de demanda cíclica, por lo que se espera una corrección a la baja.

• MATERIAS PRIMAS AGRÍCOLAS:
  En este caso, el panorama es ambiguo. Aunque las presiones deberían remitir con las cosechas estadounidenses y el fin del reabastecimiento chino, el incierto equilibrio entre la volatilidad del clima y el progreso tecnológico es difícil de valorar.

Por Marcos Carias, economista de Coface.